特朗普急催美联储降息,五大原因令他难以如愿!

财经 (7) 2025-07-10 17:21:15

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  来源:金十数据 

  就算特朗普心仪的美联储主席上位,他还需说服11名委员,甚至可能面临市场的反制。

  美国总统特朗普希望美联储尽快削减美国利率,但无论如何作妖,他实际上都无法在短期内对借贷成本产生太大影响。主要原因包括以下五个。

  美联储主席只有一票

  特朗普希望通过替换美联储主席鲍威尔,让顺从自己的人推动降息,但鲍威尔的主席任期要到2026年5月才结束,且他坚称不会提前辞职。

  即便鲍威尔辞职,新任美联储主席在决定美国利率走向的美联储理事会中也仅有12票中的1票,他必须说服联邦公开市场委员会(FOMC)的其他11名成员同意降息。

  美联储坚守独立性

  如果其他11个成员国认为降息是出于明显的政治目的,那么新主席很难、甚至可能不可能说服他们降息。

  目前,多数委员预计至少要等到9月、确认特朗普贸易战是否推高通胀后,才会考虑降息。哈佛大学著名经济学家、前白宫经济顾问委员会主席杰森·福尔曼(Jason Furman)称:“美联储主席只是12票中的1票,一个政治傀儡式的主席不可能获得多数支持。”

  自20世纪50年代摆脱财政部的过度干预后,美联储官员就极力捍卫独立性,不会轻易屈从于政治压力。

  美联储理事会改组耗时

  此外,特朗普很难在短期内彻底重塑美联储理事会。理事会7名成员的任期长达14年且相互交错,目的就是防止任何一任总统过度影响美联储。

  在特朗普剩余任期内,仅有民主党任命的美联储理事库格勒的任期即将结束;其他3名民主党任命的成员可留任至2030年代。

  即便特朗普任命新主席,鲍威尔仍可继续担任理事(其14年理事任期还剩3年)。通常美联储主席卸任后会退出理事会,但有一个例外:前主席马瑞纳·埃克尔斯(Marriner Eccles)1948年在杜鲁门总统施压下辞去主席一职后,仍以普通理事身份留任3年,期间始终给杜鲁门制造麻烦。

  美联储无法直接控制多数借贷利率

  美联储无法“挥一挥魔杖”就降低抵押贷款、信用卡或汽车贷款等多数借贷形式的利率。

  美联储仅通过调控银行间的短期拆借利率(一种确保金融系统平稳运行的小众利率)间接影响借贷成本,且这种关联并不精确。

  有时美联储下调短期联邦基金利率后,美国国债或住房抵押贷款等长期利率反而会上升。例如,2023年至2024年美联储多次降息后,30年期固定抵押贷款利率仍高达6.67%。

  华尔街话语权重大

  长期利率的最大影响因素是通胀。若投资者认为通胀将加剧,即便美联储降低短期借贷成本,他们也会要求更高的长期利率以补偿风险。

  桑坦德资本市场首席经济学家斯蒂芬·斯坦利(Stephen Stanley)在给客户的报告中称:“若市场担心美联储放弃控通胀职责,长期利率必将上升。”

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